Valoarea justa a punctelor

Valoarea in timp a banilor

Pentru a putea calcula valoarea justa a punctelor, trebuie sa intelegem conceptul de valoarea a banilor in timp, adica un leu detinut astazi valoreaza mai mult decat un leu promis a fi platit într-o perioada de timp în viitor. De ce?
Desi pare putin bizar, intrucat un leu este un leu, raspunsul este cat se poate de logic, un leu detinut astazi poate fi investit si valoarea sa va creste cu timpul. Drept urmare, este posibil ca un leu sa fie investit cu un randament anual, spre exemplu de 5%, astfel incat, la sfarsitul anului, sa se acumuleze un profit de 0,05 lei. Se poate spune ca valoarea viitoare a unui leu este de 1,05 lei ca urmare a unui randament de 5% si a unei perioade de timp de un an.

Acestea fiind spuse, sa ne intoarcem la punctele emise de ANRP, care conform art. 31 din legea 165/2013, modificata prin legea nr. 103/2016, se pot valorifica si in numerar. Detinatorul poate solicita anual dupa 1 ianuarie 2017, Autoritatii Nationale pentru Restituirea Proprietatilor emiterea unui titlu de plata pentru cel mult 20% din numarul punctelor acordate prin decizia de compensare si nevalorificate in cadrul licitatiilor nationale de imobile.

Sa presupunem ca am primit la data de 1 ianuarie 2015 de la ANRP o decizie de compensare de 100.000 puncte pe care dorim sa le valorificam in numerar.

• VV = Valoarea viitoare a unui punct = 1 leu
• VVt = Valoarea viitoare a 100.000 puncte = 100.000 lei

Intrebarea este: Cat valoreaza un punct in prezent? Cat valoreaza cele 100.000 de puncte in prezent?

• VP = Valoarea (justa) in prezent a unui punct = ?
• VPt = Valoarea (justa) in prezent a 100.000 puncte = ?

Platile pentru cele 100.000 de puncte se vor face anual, incepand cu anul 2017, in cinci transe egale de 20% dupa cum urmeaza:

Vom considera ca si cost de oportunitate investitia in titluri de stat cu scadente de la 2 la 6 ani. Conform siteului www.bnr.ro randamentele pentru astfel de investitii sunt cuprinse intre 1,86% si 3,26% pe an, dupa cum urmeaza:

Pentru a calcula vom folosi urmatoarele notatii:
• VV = Valoarea viitoare a unui punct = 1 leu
• VVt = Valoarea viitoare a 100.000 puncte = 100.000 lei
• VP = Valoarea (justa) in prezent a unui punct = ?
• VPt = Valoarea (justa) in prezent a 100.000 puncte = ?
• Rm1, Rm2, Rm3, Rm4, Rm5 = randamentele medii anuale ale celor 5 titluri de stat
• T1, T2, T3, T4, T5 = transele de bani platite anual incepand cu 2017

Conform calculelor, considerand ca si cost de oportunitate investitia banilor in titluri de stat cu randamente medii anuale cuprinse intre 1,86% si 3,26%, valoarea justa a unui punct este de 0,89 lei.

Pretul este ceea ce platesti. Valoarea este ceea ce capeti. - Warren Buffett